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區塊鏈初創公司的審查評鑑PT.1:團隊問題

摘要:投資者在現代區塊鏈世界面臨著許多問題:其中之一就是如何找到正確的方法來客觀地評鑑他們想要投資的項目是否會成功。與財務審查評鑑進行評估時需要對創業公司的客觀分析需要大量的特殊技能相反,對團隊的評估會挑戰一個人使用他的社交 ,有時甚至是瑣碎的經驗。當然,在執行審查評鑑過程中有意識地使用你的交際背景不同於在你的日常中潛意識地使用它。在本文中,專注於初始硬幣產品和投資基於區塊鏈的資產的投資公司Memorandum Capital的首席執行官伊万·亞歷山德羅夫(Ivan Aleksandrov),他將分享他對這創業分析的關鍵階段:團隊分析的看法。

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最初的加密炒作已經結束,另一個聖誕之夜的故事已經在清醒的黎明結束了。眾多能夠吸引投資的首批ICO並未達到投資者的預期,導致市場停滯不前,這並不是秘密。

然而,我不傾向於認為停滯是一個抑制因素,相反,行業仍然存在,投資者仍在研究基於區塊鏈的項目。他們現在需要的是作出投資決策的堅實基礎。不能再依靠項目網站和宣傳冊的直覺和營銷承諾。人們需要依靠一些系統的,充分論證的情報。這就是傳統經過充分驗證的風險投資方法開始發揮作用的地方。

當然,將它們應用於分析區塊鏈項目還不夠 – 需要考慮行業的具體情況。在風險投資模型中區分ICO與傳統資金吸引力的關鍵特徵之一是,初創公司在其最早階段看到了重大的投資流程。與風險資本世界,投資逐漸被吸引的情況相反。

當項目獲得500萬或更多的第一筆重要交易時,它已經擁有市場上的產品,客戶群和成功運作的商業模式,這些都是評鑑的對象。在所謂的A輪投資回合期間投資ICO案例的投資者從項目的早期階段就已經開始處理該項目。與風險投資者相比,投資數十萬,在播種前/種子階段最多可以投入100萬的風險投資者,ICO投資者通常擁有更少的信息,更少的時間來決定投資數百萬和更多。

它要求提高所有項目評估標準的標準,特別是對團隊而言。根據我的經驗,負責項目的團隊是成功的關鍵,它比概念更重要。一個夢幻組合可能會找到一種方法來修改最初不起眼的概念,以便對市場有吸引力!

負責項目的團隊的分析可分為3個階段:第一階段可供任何投資者使用,第二階段需要一些時間和精力,第三階段只能在徹底的審查評鑑框架內實施。現在我將告訴你一些有助於你跟上我們步伐的工具。

團隊評估的第一階段圍繞著公共信息的工作而演變。我們開始探索創始人的背景 – 他們的經驗和能力。我們使用所謂的“能力圖”來記錄我們的評估,其中人的成就在橫軸上顯示,以前的工作經驗的適用性以及人們對市場情況的理解程度分別反映在垂直方向上。這樣的圖表使我們清楚地了解公司的管理潛力。公司的高級管理團隊由不同背景的專業人士組成,然而,圖表上的“星座”清晰地展示了SMT的綜合專業知識。

Graph of Competence With Dots

舉一個例子:橫軸上的最高分將給予具有曾經在創業過程中有退場經驗的CEO。最重要的是要理解,所有成功啟動的項目,只要在過程中卡住甚至失敗就是不成功,只有完成退出策略才能使項目成功。它表明創始人具有戰略願景和計劃能力以及對可以幫助避免錯誤的運營業務和經驗的理解。這些所謂的“黃金人”緊隨其後的是公司的CEO和SMB的所有者,中間經理顯示在圖表的左側。根據垂直軸上的“拇指規則”,已經推出類似產品的人位於頂部。接下來是具有一定行業經驗的人物,其次是相關領域的管理人員。沒有相關經驗的人被置於零[圖。 1]。

然而,加密世界屬於年輕人這個想法是廣泛存在的偏見。根據Age and High-Growth Entrepreneurship,Azoulay,Jones和Kim的研究指出,創始人的堅實的年紀往往是一個寶貴的資產,是良好判斷和管理經驗的代名詞。

根據我的觀察,我還可以補充說,比起有幾位創始人的公司,只有一位創始人的公司長期缺乏穩定性。應該看到一個人掌握權力的機會是可疑的。此外,如果創始人已經合作,這樣做會更好,因為它可以降低對抗和無效工作的風險。

話雖這麼說,我想繼續分析團隊的“力量”,重點關注團隊成員的數量和他們參與項目(大量的兼職團隊成員不利於最終結果)。有時為了給投資者創業公司留下深刻印象,只需將他們的朋友和家人加入到團隊成員名單中 – 儘管這很容易追查。我建議看一下關鍵團隊成員職業生涯的並行發展。這可以通過他們的LinkedIn個人資料輕鬆追踪。

除了資格外,重要的是要考慮團隊的整體氛圍和企業文化。

顧問陣容是該項目的重要組成部分。他們的王權應該給投資者留下深刻印象。重要的是檢查他們的成就是否與行業相關以及他們之間的關聯程度,因為他們的網絡有時是他們為項目貢獻的最有價值的資產。

對第一階段的總體評估旨在挖破表面公司的形象,這通常意在創造良好的整體印象並隱藏其缺點。一個人需要警惕並持懷疑態度。

第二階段包括與創始人的個人交流。通常,它是以深度訪談的形式進行的,需要做好充分的準備。很明顯,普通私人投資者很少有機會以我們的方式採訪創始人。即使他堅持不懈,他也可以在項目的電報聊天中獲得大量信息。創始人必須解決您的請求並回答您的問題,因為數千名其他用戶也將會看到。

在面談中提出的問題涵蓋了廣泛的方面:公司的管理方式,公司的結構以及顧問的角色。創始人很樂意談論他們的成就和成功的項目 – 這也將為建立人的形象提供一些基礎。找到與公司員工交談的機會至關重要,因為他們可以在關鍵問題上給你一個不同的角度;有時他們對同一問題的回答可能會有所不同。很高興知道項目使用了哪些任務和項目管理工具,因為它表明了項目管理的專業水平。與主要員工建立溝通並不會受到影響。想像一下,你正在僱用他們每個人並分析他們的資格。

團隊的整體氛圍也非常重要 – 加密項目通常是在員工承受巨大壓力的情況下發展起來的。第二部分的目的是試驗那些你將要委託你的錢的人,並理解他們與投資者的對話是多麼誠實和開放。

在第二階段完成後,人們可能會對業務有一個相當清晰的了解,並準備進入第三個最有趣的階段 – 審查評鑑本身。沒有準備的企業家完全做到這一點的可能性很小,因為它需要資源和對創始人的所有員工的訪問。但是,我願意根據我的DD專業技能分享我的個人方法。

這是一種常見的誤解,即審查評鑑是欺詐的手段,是一種特殊的,秘密的專有技術。實際上,它需要兩件事:徹底檢查前兩個階段收到的所有信息(整體印象經常會被破壞或不完整),並補充這些信息與謎題的缺失部分。第一項任務需要仔細檢查與創始人或其他團隊成員溝通的每個細節。可以通過給前同事或員工打電話和比較所有事實來完成。在開源上發現的這些信息作為員工的社交媒體檔案以及關於創始人和顧問的出版物也可以成為關於創業公司的事實數據的有價值的補充。

第二項任務涉及收集因任何原因遺漏的信息。它可能是故意或無意識地隱藏的,但是,無論如何,在得到所有問題的答案之前,人們將無法完成第3階段。它也可以用來「比較筆記」,回答不同人給出的相同問題。通過朋友和共同網絡盡可能深入地融入企業文化並試圖成為團隊中不可或缺的一部分而不留下任何痕跡,這是另一種充分了解創業的技巧。

問自己幾個問題永遠不會有害:這個團隊可以信任嗎?創始人是否有足夠的動力?他們能夠一直走到最後嗎?他們有必要的能力嗎?他們的團隊中有什麼樣的人?這些是每個風險投資者在決定投資創業公司之前提出的問題。

每當進步帶來新技術存在時,愛好者就會認為它無法通過傳統的老式傳統方法進行管理,測量和分析。然而,我們傾向於反思,因為我們基於區塊鏈項目的廣泛經驗提供了不同的智慧:風險資本的傳統方法在勇敢的新加密世界中有很大用處,並為投資者的決策創造了堅實客觀的基礎。

 

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